2020年关于股市的五大预测「收藏」

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　　巨变近在眼前，您准备好资金了吗?

　　去年，作为市场基准的标普500指数急升近29%，达到历来股市平均年度回报率的四倍(包括股息再投资及按通胀调整后)。踏入新一年，投资者要超越佳绩绝非易事。

　　当然，我们最关心的肯定是本年度的大市和投资方向，而接下来的2020年股市20个预测可能会为我们带来一些启示。

1.2020年不会爆发衰退

　　对投资者来说，他们最想问的也许是衰退会否出现。去年8月底，两年期和十年期美国国债曾短暂出现收益率曲线倒挂，衰退看似迫在眉睫。然而，根据瑞信(Credit Suisse)的资料，自1978年以来，曲线倒挂和衰退之间平均相隔22个月。同样地，股市回报由正转负平均会在收益率曲线倒挂后18个月发生。故此，如果按照平均值计算，股市在2021年第一季方会失去动力。

　　这样看来，美国史上最长的经济扩张周期应会延续下去。

2.股市再报捷

　　纵使2019年的股市回报率已远胜从前，今年市场仍能更上一层楼。过往的年度回报数据显示，股市经历了最少20%升浪后，往后数年通常会表现理想。自1981年以来，标普500指数共有11次录得20%或以上增长(不包括约整)，当中只有1次(1990年)在翌年回落。实际上，在该段期间的11次升势中，指数大多会在往后一年再录得双位数百分比增长。

3.市场出现至少10%调整

　　尽管数据预示2020年大市向好，过程却未必一帆风顺。在过去70年，标普500指数曾经出现37次至少10%调整(不包括约整)。如果把介乎8%至9.9%的计算在内，调整次数将会更多。市场绝少会在毫无恐慌或动荡下渡过一年，相信2020年也不会例外。鉴于中美贸易摩擦等众多不明朗因素持续，2020年标普500指数将有较大机会出现最少10%调整。

4.全年利率不变

　　最近四年，美联储的利率决定让投资者乍惊乍喜。所以今年很可能美联储不会再调整利率，而是会让2019年三次将利率下调75个基点的措施发挥成效。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和美国联邦储备委员会(Board of Governors)审慎看好美国经济，但表明抱持观望态度，意味着今年可能会是2014年以来美联储首次全年不调整利率。

　　现时的利率水平仍然远低于过往，而且估计短期内都不会有任何变动，有利航空和电讯等债务沉重的行业继续以低成本取得资金。

5.黄金和白银再次表现领先

　　2019年，实体黄金和白银回报可观。来到2020年，这些投资将能延续辉煌。我们一般将黄金和白银视为市况不明朗时的避风港，不过极低息的环境将继续成为贵金属买卖的最大推动力。正当银行存款证和国库票据努力追上通胀率之际，黄金和白银等零息率贵金属成为了固定收益资产以外的吸引选择。

　　撇开预测不谈，投资者只能肯定一件事

　　到了2020年底，上述一些预测会变成现实，一些则会成为笑谈，但在股票市场中只有一个真理，那就是投资者应该买入和长期持有优质企业。

　　先前提到，自1950年初以来，标普500指数曾经出现37次调整，而每次跌市的影响均会被牛市升浪完全抵销。实际上，在超过一半调整中，股市会于数个月间跌至谷底，再于不久后创下新高。换言之，如果您买入并长期持有好公司，便有望能成为股坛赢家。

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